最近去菜市场，不知道你发现没有，猪肉摊前不用排队了，老板倒是追着你问：来点五花肉？前腿肉今天只要十二块。
十二块一斤。我记得去年这个时候，同样位置至少十八。
养殖户那边更惨。有朋友在河南养猪，上个月给我打电话，声音都哑了：卖一头亏三百，存栏三千头，一天亏一辆小轿车。再这么下去，只能清场走人。
另一边，消费者倒是乐了。超市里买排骨、买里脊，手也不抖了。有人调侃说，猪肉价格再跌下去，淀粉肠里就真要加猪肉了。
说归说，笑归笑。大家心里都有一个疑问：这肉价到底了吗？什么时候能涨回去？
一、便宜肉吃到现在，问题出在哪？
想判断什么时候涨，得先弄明白为什么会跌成这样。
一句话：猪太多了，吃不完。
怎么个多法？官方数据，截至今年一季度末，全国能繁母猪存栏量还在四千一百万头以上。农业农村部定的那个绿色合理区间，上限是四千一百万。也就是说，压线运行，随时超限。
有人会说，压在线上不算太过分吧？
问题在于，现在的母猪生产力跟五年前完全不是一个量级。一头母猪一年提供的商品猪，比二零年多了将近两头。同样的母猪数量，市场上多出来几千万头活猪。
这是第一层。
第二层，压栏和二次育肥。
去年下半年猪价有过一波小反弹，很多养殖户觉得周期来了，把本该出栏的猪继续养着，再收一批标猪育肥。结果市场预期一致，都押春节行情。到了今年一二月份，该涨的没涨，反而砸出一个大坑。那些三百斤、四百斤的牛猪集中出栏，把价格从十五块硬生生拖到了十二块。
第三层，冻品库存。屠宰企业趁着低价收了不少猪，分割完塞进冷库，等涨价再放。可现在一库房的肉，谁也不敢先动，都等别人抬轿子。冷库容量有限，新猪还在源源不断进来，库容率已经到了高位。
三股力量叠在一起，猪肉供应像拧开的水龙头，关不上。
而需求那头呢？老百姓花钱还是谨慎。一季度餐饮收入增长不到五个点，相比去年明显降速。火锅店、烤肉店生意不差，但客单价在往下走。大家出门吃饭，点菜的时候会看看价格了。
替代品也在抢生意。牛肉价格这几年一直在降，现在有些地方牛肉和猪肉的价差缩小到十块钱以内。鸡肉更不用说了，白条鸡五六块一斤。消费者不傻，哪个划算买哪个。
供给过剩，需求不振。这个基本面不变，猪价就没法真涨。
二、为什么这次周期这么熬人？
懂行的人都知道，猪有周期。三年左右一轮，涨一年半，跌一年半。但这一轮，从二零二二年四季度算起，跌了快两年了（中间有反弹），底部磨得特别长。
原因在结构。
以前养猪是大散户为主，一万头以下的场子占了七成产能。这些人资金链脆弱，亏三个月就扛不住，母猪宰掉、仔猪扔掉，产能去得快。去得快，反弹就来得快。
现在不一样了。前十家上市猪企的产能占比超过百分之二十，而且还在提高。这些大场子，账上趴着几十亿，成本控制得好，有的能做到十四块一公斤。现货价格十二块，他们亏，但能扛。亏一两年也不至于破产，顶多卖点资产、发点债。
散户扛不住退出了，大户还在扩产能。你去看几家头部企业的出栏计划，今年普遍还要增长百分之十到十五。他们赌的是熬死对手，拿到更多市场份额。
这就是所谓的“猪周期失灵”。不是周期不存在了，而是去产能的过程被人为拉长了。每个人都觉得自己能撑到最后，结果大家一起熬。
还有一个隐性因素：地方政府补贴。养猪能拉动GDP，能解决就业，很多县市对大型猪场有各种扶持。地便宜给，水电优惠，贷款贴息。猪企亏钱了，地方政府比他们还急，想方设法帮着过冬。这就导致本该倒闭的场子，吊着一口气继续生产。
所以你现在看到的局面是：猪价已经跌破行业平均成本线（十六块左右），但存栏量降得极慢。每个月去掉百分之零点几的母猪，按照这个速度，要降到合理水平（三千九百万头以下），还得大半年。
三、政策在做什么？有用吗？
国家不可能看着养殖户大面积破产不管。
今年以来，中央储备冻猪肉收储已经启动了五轮。每次收几万吨，总共二十来万吨。这个量相对于全国猪肉月均消费量四百多万吨来说，杯水车薪。
但收储的意义不在量，在信号。
每次收储公告一出，市场情绪会有一波提振。屠宰企业会跟着多收点货，养殖户压栏惜售的心理也会冒头。价格短期能拉一拉。
问题是，光靠收储解决不了根本问题。二十万吨肉分散到三十一个省，每个省分到的量还不够一个地级市一天吃的。要想托住价格，得有持续的、大规模的收储，比如收个两三百万吨。但那样一来，财政负担太重，冷库也装不下。
所以政策的核心思路不是强行拉价，而是稳预期。告诉市场：国家在看着，不会让价格崩盘。
更管用的其实是另一手：农业农村部开始抓“产能调控”。把能繁母猪存栏的绿色区间往下调，从四千一百万调到三千九百万。各省领任务，超标的要限期调减。
这个思路是对的。从源头控制母猪数量，比后面堵出栏、管屠宰要有效得多。但问题在于执行。到了县里、镇里，真正压减产能的时候阻力很大。养一头母猪一年能拿补贴，谁愿意主动淘汰？
所以政策传导需要时间。预计到今年三季度，调减效果才会在出栏量上体现出来。
四、消费端会出现转机吗？
很多人只盯着供给看，忽略了需求的变化。
每年六月到九月，是猪肉消费的淡季，天热，吃肉腻。但十月之后，天气转凉，加上中秋、国庆、元旦、春节，一波接一波的节日需求，能把价格往上推两到三成。
这个季节性规律，今年大概率还会上演。
还有一个变量：冻品轮库。去年进库的进口猪肉，保质期一般十八个月。到了今年下半年，很多冻品就临期了。冷库必须出货，而市场上鲜肉价格如果还很低，冻品根本卖不动。唯一的出路是等鲜肉价格涨起来，冻品跟着解套。所以到一定时候，屠宰企业和贸易商会主动拉抬价格，给自己创造出货空间。
另外，替代品的价格也在变。玉米、豆粕今年因为南美减产、国内需求恢复，价格有上行压力。饲料一涨，养殖成本推高，亏损面扩大，产能去化就会加速。这个传导链条虽然慢，但很确定。
简单说，下半年至少有三个力量在往同一方向使劲：季节性需求回暖，临期冻品倒逼涨价，成本推动去产能。
三个力量加一起，猪价不可能还在底部躺着。
五、到底什么时候能涨？能涨多少？
时间点，看两个先行指标。
第一个，仔猪价格。仔猪是六个月后的出栏猪。如果养殖户对后市看好，他们会愿意高价补栏。反之，仔猪价格跌到成本线以下，说明没人敢养了。今年四月以来，仔猪价格已经跌了百分之二十，接近断奶成本。这说明补栏意愿极低，六到八个月后出栏量会明显减少。按这个倒推，四季度供应压力会缓解。
第二个，能繁母猪淘汰速度。每个月农业农村部会发布存栏数据。如果连续三个月环比降幅超过百分之零点五，那基本可以确认拐点要来了。目前降幅还在百分之零点二到零点三，偏慢。按这个速度，拐点要到今年年底甚至明年一季度。
综合来看，最有可能的节奏是：三季度价格在成本线附近震荡，四季度开始温和回升。到春节前，全国均价有望回到十六到十八块钱区间。
涨多少？别指望暴涨。产能去化不彻底，大企业还在扩，一旦价格回到盈利线以上，产能很快又会弹回去。这一轮是弱反弹，不是大周期。
而且，消费者的价格敏感度已经提高了。十八块钱的五花肉大家能接受，要是涨到二十五，扭头就买鸡肉。需求天花板压得很低。
六、对普通人来说意味着什么？
如果你是养猪的，现在的策略就两个字：熬和算。
熬，是指现金流不能断。把能淘汰的低产母猪坚决淘汰，别再赌二次育肥。算，是把成本算到每一头猪上，饲料价格低的时候多买点，高的时候减少精料比例。别听谁说下半年一定大涨就盲目压栏，压到四百斤没人要。
如果你是普通消费者，接下来的几个月还能吃到便宜的猪肉。等到国庆前后，肉价大概率会慢慢往上走。想吃便宜排骨、做腊肉香肠的，可以提前一点动手。
回到最初的问题，猪肉价格何时能回暖？
我的答案是：最晚今年四季度，最早八月底九月初。
不是因为它必须回暖，而是因为市场有自己的修正力量。亏到一定程度，产能自然会减；便宜到一定程度，消费自然会增。这个道理，跟地心引力一样，不会失灵。
唯一的变量是时间。这一轮周期磨底磨得久，是因为大玩家入场了。他们资金厚、耐心足，会用亏损换份额。散户扛不住退出了，不代表产能就降了。
每一次周期底部，都是行业洗牌的时刻。洗完了，留下来的会更清醒、更理性。
到那时你会发现，猪肉价格回归的不只是一个数字，更是一套久违的常识：不盲目扩张，不追涨杀跌，尊重市场，敬畏周期。
从菜市场的一斤肉，到一个行业的生与死，道理其实相通。
便宜肉且吃且珍惜。至于养猪的朋友，再撑一撑。天快亮了。
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